Bce, terminata la conferenza stampa di Lagarde.

L'incontro del 16 dicembre non ha sorpreso gli analisti, con tassi rimasti invariati.

Il vertice di Francoforte è arrivato mentre l'aumento dell'inflazione e la diffusione della variante Omicron nella regione stanno premendo il risveglio post-pandemia.

Il documento appena pubblicato sulle decisioni di politica monetaria di Eurotower recita che la banca ha confermato che il Programma di acquisto di emergenza pandemica (PEPP) terminerà nel marzo 2022, come previsto.

Per evitare un forte calo degli acquisti netti di obbligazioni all'inizio del secondo trimestre, la BCE ha annunciato che il ritmo degli acquisti mensili nell'ambito del suo schema di QE pre-pandemia chiamato Asset Purchase Program (APP) aumenterà a 40 miliardi. euro nel secondo trimestre e 30 miliardi di euro nel terzo trimestre dagli attuali livelli di 20 miliardi di euro.

Lagarde, nella consueta conferenza stampa, ha ribadito che c'è una ripresa nell'Eurozona, ma occorre ancora mantenere la flessibilità nel supporto per evitare shock.

La Bce ha annunciato che a marzo terminerà il suo programma di acquisto di obbligazioni nato durante la pandemia, ma cercherà di facilitare la transizione promettendo ulteriore sostegno all'economia dell'eurozona nel prossimo anno.

Funzionari della banca centrale hanno affermato che devono ancora mantenere la flessibilità di fronte all'incertezza causata dall'ultima variante del coronavirus, Omicron, che ha portato i governi europei a reintrodurre blocchi e altre restrizioni alla vita pubblica.

Esistono due programmi di acquisto di obbligazioni progettati per iniettare liquidità nelle economie dell'Eurozona: uno iniziato nel 2015 e l'altro lo scorso anno, in risposta alla pandemia. Da Francoforte è arrivata la conferma che il programma dell'era Covid si concluderà, come previsto, a marzo.

Il vecchio programma, APP, invece, si allargherà: la banca raddoppierà i suoi acquisti di titoli a 40 miliardi di euro nel secondo trimestre del 2022, ridurrà l'importo a 30 miliardi di euro nel terzo trimestre e quindi manterrà il programma a un ritmo mensile. di 20 miliardi di euro, per il tempo necessario a rafforzare l'impatto accomodante delle sue tariffe.

La banca ha anche affermato che il programma dell'era della pandemia potrebbe essere ripreso se fosse necessario ulteriore sostegno.

Il tapering, dunque, avverrà grazie alla ripresa economica in atto. Tuttavia, il consiglio ha ritenuto importante mantenere una transizione più morbida poiché l'incertezza potrebbe ancora influenzare la crescita a breve termine.

La decisione è un riconoscimento che le impostazioni delle politiche di emergenza devono finire di fronte a un'inflazione più rapida dell'area dell'euro da quando è stata creata la moneta unica e quando la produzione economica si avvicina ai livelli pre-crisi.

La riunione del 16 dicembre ha anche rivisto le stime macroeconomiche: la banca ha aumentato le sue proiezioni di inflazione e ridotto le sue prospettive di crescita per il 2022.

Nel dettaglio, per quanto riguarda il recupero, è stato stimato:

I prezzi continueranno a salire, spinti soprattutto dalla crisi energetica. L'indice armonizzato dell'area euro avrà questo andamento nelle proiezioni: 2,6% nel 2021; 3,2% nel 2022; 1,8% nel 2023 e nel 2024.

L'attesa conferenza stampa di Christine Lagarde è iniziata alle 14.30.

Di seguito tutti gli aggiornamenti LIVE sulle decisioni della Bce e sulle parole di Lagarde.

Inflazione e ruolo dell'energia

Lagarde ha ribadito che l'energia è alla base del rialzo dell'inflazione. I prezzi dell'energia dipendono dalle condizioni climatiche, dalle relazioni geopolitiche, dall'entità degli stoccaggi. La differenza tra le proiezioni inflazionistiche per settembre e ora dipende molto dall'energia.

Il PEPP flessibile ha funzionato bene, ora possiamo andare avanti.

La maggioranza è stata molto ampia nel sostenere l'intero pacchetto di oggi, ha affermato Lagarde.

Per Lagarde, è molto improbabile che la Bce alzi i tassi nel 2022.

Lagarde sottolinea l'elevata incertezza come uno dei temi principali dell'incontro odierno. Omicron è uno dei punti di incertezza.

Lagarde inizia a rispondere alle domande dei giornalisti

L'inflazione dovrebbe essere significativamente più alta:

Lagarde ha commentato che: “L'aumento di energia è un vento contrario. Le strozzature ci saranno per un po' di tempo, si prevede che diminuiranno nel 2022. La crescita dovrebbe aumentare drasticamente nel 2022. L'inflazione sarà superiore al 2% per la maggior parte del 2022".

Queste le previsioni per il PIL dell'Eurozona:

La politica accomodante è necessaria: “Serve flessibilità, facoltatività. Le misure di contenimento potrebbero ritardare il recupero”, ha commentato Lagarde

Il tradizionale schema APP per l'acquisto di asset sarà calibrato come segue, dopo la fine del PEPP nel 2022:

L'APP terminerà poco prima dell'aumento dei tassi di interesse.

Inflazione e ripresa nell'Eurozona

Lagarde ha riassunto la situazione nella regione dell'euro come segue:

Lagarde e la situazione dell'Eurozona

L'economia dell'Eurozona è in ripresa, ma la variante Omicron ha costretto a riprendere le restrizioni ei prezzi dell'energia sono in aumento. L'inflazione rimarrà elevata nel breve termine, ma diminuirà l'anno prossimo.

Convegno Lagarde al via

Lagarde apre la conferenza stampa dopo l'incontro che ha mantenuto invariate le tariffe.

La consueta conferenza stampa di Christine Lagarde inizierà tra 10 minuti. C'è attesa per capire nuovi dettagli sulle previsioni economiche e le prossime mosse da parte della Bce.

Dopo le decisioni della Bce, la coppia EUR/USD viene scambiata in rialzo, sulla soglia di 1,1332 (+0,42%).

Il fatto che la BCE abbia annunciato di ridurre la quantità di acquisti di obbligazioni nel terzo trimestre del 2022 e di aumentare gli acquisti sotto APP per compensare la fine del PEPP è considerata una mossa aggressiva dagli analisti.

Il Consiglio direttivo ritiene che i progressi nella ripresa economica e verso il suo obiettivo di inflazione di medio termine consentiranno una graduale riduzione del ritmo degli acquisti di attività nei prossimi trimestri. Ma è ancora necessario un accomodamento monetario affinché l'inflazione si stabilizzi all'obiettivo di inflazione del 2% nel medio termine. In considerazione dell'attuale incertezza, il Consiglio direttivo deve mantenere flessibilità e facoltatività nella conduzione della politica monetaria. In tale ottica, il Consiglio direttivo ha adottato le seguenti decisioni:

Programma di acquisto di emergenza pandemica (PEPP) Nel primo trimestre del 2022, il Consiglio direttivo prevede di effettuare acquisti netti di attività nell'ambito del Programma di acquisto di emergenza pandemica (PEPP) a un ritmo più lento rispetto al trimestre precedente. Cesserà gli acquisti di attività nette nell'ambito del PEPP alla fine di marzo 2022.

Il Consiglio direttivo ha deciso di estendere l'orizzonte di reinvestimento per il PEPP. Ora intende reinvestire i pagamenti principali dei titoli in scadenza acquistati nell'ambito del PEPP almeno fino alla fine del 2024. In ogni caso, il futuro roll-off del portafoglio PEPP sarà gestito per evitare interferenze con l'orientamento di politica monetaria appropriato.

La pandemia ha dimostrato che, in condizioni di stress, la flessibilità nella pianificazione e nella conduzione degli acquisti di attività ha contribuito a contrastare l'alterata trasmissione della politica monetaria e ha reso più efficaci gli sforzi per raggiungere l'obiettivo del Consiglio direttivo. Nell'ambito del nostro mandato, in condizioni di stress, la flessibilità rimarrà un elemento della politica monetaria ogniqualvolta le minacce alla trasmissione della politica monetaria mettano a rischio il raggiungimento della stabilità dei prezzi. In particolare, in caso di rinnovata frammentazione del mercato legata alla pandemia, i reinvestimenti in PEPP possono essere adeguati in modo flessibile in qualsiasi momento, classe di attività e giurisdizione. Ciò potrebbe includere l'acquisto di obbligazioni emesse dalla Repubblica ellenica al di sopra dei rollover di rimborso al fine di evitare un'interruzione degli acquisti in quella giurisdizione, che potrebbe compromettere la trasmissione della politica monetaria all'economia greca mentre si sta ancora riprendendo dalle ricadute della pandemia. Se necessario, potrebbero essere ripresi anche gli acquisti netti nell'ambito del PEPP per contrastare gli shock negativi legati alla pandemia.

Programma di acquisto di attività (APP) In linea con una graduale riduzione degli acquisti di attività e per garantire che l'orientamento di politica monetaria rimanga coerente con l'inflazione che si stabilizza al suo obiettivo di medio termine, il Consiglio direttivo ha deciso un tasso di acquisto netto mensile di € 40 miliardi nel secondo trimestre e 30 miliardi di euro nel terzo trimestre nell'ambito del programma di acquisto di attività (APP). A partire da ottobre 2022, il Consiglio direttivo manterrà gli acquisti netti di attività nell'ambito dell'APP a un ritmo mensile di 20 miliardi di euro per tutto il tempo necessario a rafforzare l'impatto accomodante dei suoi tassi ufficiali. Il Consiglio direttivo prevede che gli acquisti netti termineranno poco prima di iniziare ad aumentare i tassi di interesse chiave della BCE.

Il Consiglio direttivo intende inoltre continuare a reinvestire integralmente il capitale dei titoli in scadenza acquistati nell'ambito dell'APP per un periodo di tempo prolungato oltre la data di inizio del rialzo dei tassi della BCE e, in ogni caso, fino a quando necessario per mantenere condizioni di liquidità favorevoli e un ampio grado di accomodamento monetario.

Principali tassi di interesse della BCE Il tasso di interesse sulla linea di rifinanziamento principale ei tassi di interesse sulla linea marginale e sulla linea di deposito rimarranno invariati rispettivamente allo 0,00%, 0,25% e -0,50%.

A sostegno del suo obiettivo di inflazione simmetrica del 2% e in linea con la sua strategia di politica monetaria, il Consiglio direttivo si aspetta che i tassi di interesse di riferimento della BCE rimangano ai livelli attuali o inferiori fino a quando l'inflazione raggiunge il 2% ben prima della fine del suo orizzonte di proiezione e in modo sostenibile per il resto dell'orizzonte di proiezione, e ritiene che i progressi compiuti nell'inflazione sottostante siano sufficientemente avanzati da essere coerenti con una stabilizzazione dell'inflazione al 2% nel medio termine. Ciò può anche implicare un periodo di transizione in cui l'inflazione è moderatamente al di sopra dell'obiettivo.

Operazioni di rifinanziamento Il Consiglio direttivo continuerà a monitorare le condizioni di finanziamento delle banche ea garantire che la scadenza delle operazioni di OMRLT III non ostacoli la trasmissione regolare della sua politica monetaria. Il Consiglio direttivo valuterà inoltre regolarmente come le operazioni di prestito mirate stiano contribuendo alla sua posizione di politica monetaria. Come annunciato, prevede che le condizioni speciali applicabili nell'ambito della TLTRO III scadranno nel giugno del prossimo anno. Il Consiglio direttivo valuterà inoltre l'opportuna calibrazione del proprio sistema dualistico per la remunerazione delle riserve affinché la politica dei tassi di interesse negativi non limiti la capacità di intermediazione delle banche in un contesto di forte eccesso di liquidità.

La BCE ha mantenuto i tassi invariati, come previsto: tasso sui depositi a -050%; tasso di interesse 0%; tasso sul rifinanziamento marginale allo 0,25%.

Articolo originale pubblicato su Money.it qui: Riunione BCE: tassi fermi, PEPP si chiude a marzo 2022. Le parole di Lagarde

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